Pressões inflacionárias e inflação não são a mesma coisa

Ao contrário dos relatórios recentes, as atuais pressões inflacionárias sobre a economia dos EUA não se metamorfosearão em inflação generalizada no futuro próximo, pois serão mitigadas pela folga no mercado de trabalho, pelo Federal Reserve Board, pelo Departamento do Tesouro e por importações mais baratas .

De fato, as pressões inflacionárias dos últimos meses são normais, até benéficas, tendo em vista que a economia caiu 3,5% em 2020.

Não há dúvida de que a economia dos EUA está passando por pressões ascendentes de preços em 2021. Para o ano que termina em março de 2021, a taxa de inflação foi 2,6% muito superior aos 1,6% do ano que terminou em fevereiro de 2021. Além disso, o Índice de Preços ao Consumidor em março de 2021 foi de 0,6%, ou 7,2% anualizado. Vista por esse prisma, a inflação parece um trem desgovernado.

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Mas visto com uma lente mais ampla, a imagem é drasticamente diferente. A taxa média de inflação anual em 2017-2020 foi de 1,9%, bem dentro da faixa aceitável do Federal Reserve Board. (Era 1,4% em 2020, 2,3% em 2019, 1,9% em 2018 e 2,1% em 2017.)

O aumento repentino e significativo da inflação de 0,6% em março de 2021, que equivale a 7,2% anualizados, é um resultado orgânico de uma economia despertando do estado semi-adormecido da pandemia, quando a inflação era de 0,1% e o desemprego 13,3% em maio de 2020 .

A alta taxa de inflação de hoje será moderada por vários fatores. Primeiro, a pressão ascendente sobre muitos preços diminuirá à medida que a economia voltar a operar sob as forças normais de oferta e demanda, não aquelas induzidas pela pandemia ou pelas distribuições monetárias do governo aos consumidores para aumentar sua demanda por produtos e serviços.

Em segundo lugar, os preços altos persistentes aumentariam a demanda por mão de obra para produzir produtos e serviços com alta demanda, amortecendo as pressões de alta dos preços. Atualmente, existem 9,7 milhões de desempregados nos EUA que poderiam ser utilizados dessa maneira.

Terceiro, as importações de muitos países com economias mais fracas, sofrendo pressões recessivas, ajudariam a controlar as forças inflacionárias nos EUA

Por fim, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e o secretário do Tesouro Janet YellenJanet Louise YellenSchumer e McConnell falam sobre teto da dívida The Hill’s 12:30 Report Apresentado pelo Facebook Câmara se prepara para debate BBB The Hill’s Morning Report – Apresentado pela ExxonMobil – Democratas da Câmara miram grande votação na medida de Biden MAIS têm experiência comprovada em políticas monetárias e fiscais para controlar a inflação. Eles estão plenamente conscientes e prontos para responder a qualquer perigo de pressão prolongada sobre os preços. Além disso, Powell e Yellen parecem estar de acordo nessa questão, o que pode garantir uma resposta oportuna e coordenada, caso as forças inflacionárias se tornem prejudiciais.

Uma maneira útil de olhar para isso é analisar as mudanças de preços por setor ou indústria. Por exemplo, enquanto as indústrias madeireiras e siderúrgicas estão enfrentando alta demanda e preços crescentes, outras, como viagens e hotelaria, estão experimentando baixa demanda e preços mansos.

Por exemplo, desinfetantes para as mãos em falta apenas alguns meses atrás agora estão amplamente disponíveis a preços reduzidos nas lojas do dólar. Isso sugere que alguns dos preços mais altos do passado para produtos como desinfetantes para as mãos são transitórios, e alguns preços altos para produtos como madeira e aço estão aqui para ficar por algum tempo, enquanto o custo de uma estadia em hotel pode se firmar à medida que a economia continua a crescer. abrir.

Em suma, algumas das pressões inflacionárias refletidas na economia americana são benéficas, porque mantêm a cadeia de suprimentos funcionando, a demanda por mão de obra crescendo e, como resultado, a economia em bases mais seguras. E se isso resultar em uma taxa de inflação anualizada um pouco mais alta de, digamos, 3-4% por algum tempo, então seria um sinal de que a economia está indo bem e que o Fed e o Tesouro podem estar contemplando uma ação apropriada. Isso, no entanto, não deve se concretizar em um futuro próximo.

Por essas razões, os recentes alarmes de que a inflação está tomando conta da economia americana e, portanto, de que é hora de Powell aumentar a taxa de desconto e de Yellen reduzir a demanda são prematuros e equivocados.

A economia americana é saudável e está crescendo. As atuais forças inflacionárias apenas a ajudariam a continuar a crescer e a empregar mais desempregados.

Avraham Shamais, ex-reitor da Faculdade de Negócios da Universidade do Texas, The Pan-American. Ele é professor da Anderson School of Management da Universidade do Novo México. Ele publicou um livro sobre estagflação e seu novo livro, “The Dawn of Cyberwars”, está prestes a ser lançado.

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